トランプ政権の貿易政策の打撃を受けた世界の資金は「安全資産」へのシフトを加速させており、投資家の資金はラテンアメリカのETFに流入している。データによると、4月28日までの週の時点で、投資家の資金はラテンアメリカのETFに2億3000万ドル以上流入した。これは2023年12月以来最大の週間流入額だ。中でも、運用資産35億ドルのiShares MSCI Brazil ETFは1週間で8700万ドルの資金を集め、約16か月ぶりの高水準となった。これにより、ブラジルのETFへの流入総額は1億4560万ドルに達した。
ラテンアメリカは、トランプ大統領による中国への関税戦争や米EU間の貿易摩擦に直接巻き込まれていないため、安全資産を求める国際資本にとって新たな選択肢となっている。ブラジル証券取引所のデータによると、4月22日から26日まで、サンパウロのIBOVESPA指数は合計4.7%上昇し、鉱業大手ヴァーレの株価は1週間で11.2%上昇、消費財セクターの取引量は前週比63%増加しました。
資本フローの全体像
ブラジルがリード：iShares Brazil ETFに加え、中小型株に連動するVanEck Brazil Small Cap ETFへの週次流入額は2,800万ドルを超え、2024年第3四半期以来の高水準となりました。
地域的な関連性：チリETFとペルーETFはそれぞれ3,100万ドルと1,800万ドルの純流入を記録しましたが、メキシコETFは北米のサプライチェーン調整の影響により480万ドルの流出となりました。
機関投資家の取引記録によると、JPモルガン・チェースやゴールドマン・サックスなどの投資銀行は先週、ラテンアメリカ株の保有残高を15億ドル以上増加させ、一部のヘッジファンドは米国のテクノロジー関連銘柄の保有をラテンアメリカの資源資産にシフトさせている。ブラジル株のバリュエーションは現在、過去5年間の平均を下回っており、株価収益率（PER）はS&P500指数を38%下回っている。
バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチは、ラテンアメリカ市場への資金流入は、ウォール街が2025年初頭に「景気後退トレード」を展開する論理を反映していると指摘した。米国株ファンドは今週、73億ドルの解約に見舞われ、これは2001年以来の最高額となった。
